本报记者 谭楚丹 深圳报道
股票质押风险是2018年最受市场关注的话题之一。对于交易所而言，作为资本市场第一道防线，2018年全年工作重中之重则是打好防范化解重大风险攻坚战。
深交所表示，股票质押平仓风险和债务风险就是这场攻坚战的核心。据相关人士介绍，2018年深交所逐一约见爆发债务违约风险的公司，重点关注其债务违约情况；全面摸底股票质押风险，每周定期排查高比例质押公司动态变化情况。
同时，对于遇到暂时性困难的上市公司，深交所到武汉、厦门等多地进行走访“把脉”， 将实地调研中了解的实际情况向上级部门、地方政府和证监局反映。
质押排雷术
回顾2018年监管工作，深交所相关人士在1月3日向21世纪经济报道记者表示，防范化解重大风险是过去一年全年工作的重中之重。
具体而言，全面建立常态化风险摸排机制，以定期报告事后审查为抓手开展风险排查，着重关注公司经营风险、规范运作风险以及质押平仓风险等，“有的放矢”地将一批高风险公司作为日常监管工作重点，加强风险跟踪的频度与力度。在全面风险排查的基础上，将股票质押平仓风险和债务风险作为攻坚战的核心。
据了解，深交所逐一约见了爆发债务违约风险的公司，重点关注债务违约情况，详细了解公司债务风险及处置方案并持续跟进。
股票质押则是A股另一大风险点。在股指一路下行的过程中，质押风险压力渐大。
根据中山证券首席经济学家李湛1月4日对质押规模的统计，截至2018年12月底，A股股权质押整体规模达6371.88亿股，市值达4.31万亿，占A股市值约9.94%，共有3557家公司进行股权质押。
深交所向21世纪经济报道记者介绍，主要分“四步走”开展股票质押风险处置工作。第一全面摸底，充分利用股票质押风险监测平台整合场内外股票质押数据，监测并每周定期排查高比例质押公司动态变化情况，做到“心中有数”。第二多方联动，加强与证监会及各地派出机构、地方政府等的沟通协作，为股东纾困“牵线搭桥”。
第三主动引导，积极向股东传达“停牌并不能实质性解决股票质押风险”的理念，引导股东正视问题、积极自救。深交所相关人士告诉记者，“停牌不仅损害中小投资者知情权和交易权，还可能导致公司股票复牌后流动性集中释放，形成恶性踩踏。”
股票质押风险正是暴露了大股东资金链紧张问题，部分股东由此违规侵占上市公司利益、违规担保。对于这类因质押风险衍生出的情况深交所表示严惩不贷。据不完全统计，2018年深交所共发现并处理了二十多单涉及控股股东、实际控制人及其关联方资金占用行为，已对ST准油（002207.SZ）、千山药机（300216.SZ）、新疆浩源（002700.SZ）、高升控股（000971.SZ）等4单实施公开谴责。
那么，2019年的股票质押风险是否会迎来转机。对此中山证券李湛认为，A股股权质押到期规模集中在未来两年，2020年后到期规模急剧减少，其中又以2019年2-3季度最为集中。据Wind统计，2019年A股到期质押股数达1255.77亿股，参考市值为8559.69亿元，是2020年的1.74倍。从季度数据统计看，2019年第2季度达到峰值2552.07亿元后，质押到期规模逐渐减少，解押压力呈下降趋势。
这意味着，对于交易所而言，股票质押风险监控和排查仍将是一项长期重点工作。
为民企纾困“支招”
面对暂时陷入流动性困境的优质民营上市公司，监管层频频表态要纾解风险。深交所在过去一年为纾困工作提供多项支持。
深交所相关人士告诉21世纪经济报道记者，针对部分民营企业在发展中遇到的暂时性困难，深交所先后于深圳、武汉、厦门组织召开上市公司座谈会，覆盖具备持续发展能力、经营上暂时遇到困难的约70家民营上市公司。
主要从经济金融政策、国内外宏观环境和资本市场制度规则三个维度开展调查研究，深交所对民营企业面临的困难和存在的风险“把脉”，将实地调研中了解的实际情况向上级部门、地方政府和证监局反映。
对民营企业纾困过程中，涉及控制权变更、引入战略投资者、实施并购重组的，深交所表示，在做好内幕信息防控的情况下持续做好法规政策、业务操作等方面的咨询服务，妥善处理信息披露、停复牌等相关事项。
深圳一家券商分析师3日谈道，“上市公司作为资本市场的重要群体，一旦出问题，容易强化金融市场风险的传染性。所以包括银行在内，应该群策群力为企业解决困难问题。”
“纾困是需要多方共同行动。监管层的纾困表态最为重要，在监管层支持下，机构可以发挥他们的优势，也就是撬动更多的市场化资金参与，解决优质企业的流动性问题。”深圳一家券商私募基金子公司人士4日表示。
在金融工具上，深交所发挥交易所债券市场直接融资功能，为支持民营企业稳健发展营造良好的融资环境。
2018年10月深交所迎来首单纾困专项公司债，规模10亿，发行人为深圳市投资控股有限公司，募集资金将用于出资成立专项股权投资基金，帮助深圳市立足主营业务、经营状况良好的A股上市公司实际控制人化解因股票质押而出现的流动性困难问题。
彼时深交所表示，针对纾困专项债券审核实行专人专审、绿色通道政策，抓紧推出信用增进工具，拓宽化解民营企业流动性风险的资金渠道。