本报记者 姚瑶 上海报道

1月8日，全球市场风险情绪回温，美元指数有所反弹，国际金价下跌。但近来在一系列利好因素作用之下，黄金价格创出了半年来最高，一度试图挑战1300美元。

由于全球股市大跌，避险情绪大增，最近国际金价较2018年8月中旬的一年半低位上涨了11%。目前恐慌情绪指数（VIX）徘徊在20左右，而过去10年以来该指数的中位数水平为15.6，上月（2018年12月）现货黄金经历了两年以来的最强月份。1月4日现货黄金更一度涨至1298.42美元，为半年来最高水平，但之后由于强劲的美国12月非农就业数据出炉，金价自1290美元附近快速回落。

“上个季度我们对黄金非常看好。市场上有大量的黄金空头，因此后续看到了价格反弹，前期空头仓位过高了，所以反弹的动能很强。”瑞士宝盛银行亚洲区研究部主管Mark Matthews对21世纪经济报道表示。

数重因素利好金价

除避险情绪陡升之外，分析指出，黄金试图挑战1300美元的一大动力是更为“鸽派”的美联储。由于黄金是无息资产，“鸽派”的美联储对金价来说是好消息——较低的利率水平将降低持有黄金的机会成本。此外，美元有望走软对于美元计价的黄金来说也是利好。

当地时间1月4日，美联储主席鲍威尔表示将关注经济形势变化，在货币政策上保持耐心，若经济增长意外放缓，将会灵活调整政策。

“美联储主席鲍威尔上周说要保持耐心，那么这个 ‘耐心’到底意味着什么？点阵图显示是今年加息两次，2020年加息一次，而目前市场的预期是今年利率保持不变。”瑞银资管全球投资方案主管Ryan Primmer对21世纪经济报道表示，“由于近期油价下跌，预计2019年上半年通胀不会那么强，美联储还能保持耐心。目前美国平均每小时工资数据很强劲，若继续保持强劲势头，那么能多大程度保持耐心呢？我们预计美联储今年会加息一次。另外美元不太可能在目前的水平上继续走强，尤其是当其他市场增速正在加快时。”

星展银行1月8日发表评论称，2019年美联储全年不加息不太实际，随着恐慌指数（VIX）缓和到中等水平，市场应该会计入1-2次加息。

中银国际期货研究部肖银莉1月7日亦评论称，因市场不确定性增强和美联储加息预期下滑，黄金在基本面仍有支撑。另外近期美元总体波动有限，市场人士认为黄金近期走势与美股走势相关性似乎更大，若美股持续走弱，或导致市场避险情绪升温，资金流向避险资产，黄金走强，反之亦然。此外，美国政府部分“停摆”已超过两周，仍然对金价形成支撑。

多方增持下半年开始承压

黄金1月4日下跌前已触及 1298.42美元的日内高位，逼近 1300 大关，而衡量投资者情绪的黄金ETF持仓逆势增仓，全球最大黄金ETF——SPDR Gold Trust持仓已逼近800吨整数关口。

此外，全球官方似乎亦有增持黄金迹象。中国国家外汇管理局1月7日公布数据显示，截至2018年12月末，中国黄金储备5956万盎司，较11月末增加32万盎司，这是自2016年10月以来首次增持。

另据世界黄金协会统计，俄罗斯、土耳其和哈萨克斯坦央行2018年继续增加黄金储备，波兰央行2018年将黄金储备从13.7吨提升至116.8吨，匈牙利央行将黄金储备扩大10倍，达到31.5吨，蒙古央行在2018年的前8个月购买了12.2吨黄金。相关分析指出，东欧、亚洲等一些国家增加黄金储备的动机可能是分散化。

中银国际期货研究部评论还指出，从技术面看，金价仍企稳在200日均线上方，黄金多头处于全面优势中，其目标是金价企稳在1280关口上方，上行目标是突破1290关口，攻克顽固的阻力位1300大关。至于下行方面，1270已转化为支撑位。有分析认为， 只要金价维持在1250上方，也就是200日均线附近，那么看涨趋势不变。

“我认为一月份和二月份黄金表现应该不错，但我们不太认同联邦基金利率期货反映的市场预期。我们还是认为今年会加息两次，应该在下半年。当美联储再次开始加息，对金价来说就意味着压力要来了。”Matthews说。

截至发稿，伦敦现货黄金下跌0.47%，报1283.90美元/盎司。