美东时间10月12日，美国FDA（即美国食品药品监督管理局）官网发布消息称，FDA允许销售电子烟产品，正式宣布已授权销售三种新的烟草产品，全世界第一个通过PMTA途径获得美国FDA授权的电子烟品牌已诞生——英美烟草旗下R.J. Reynolds Vapor Company（简称RJR）。

PMTA，全称Premarket Tobacco Application，即烟草上市前申请。据悉，RJR获批的产品为一个烟杆和两个烟弹，均为烟草口味，尼古丁浓度均为4.8%(48 mg/mL)，折合尼古丁盐为57.4mg/mL，属于较高的尼古丁浓度，产品电池功率为3W，烟弹容积仅为0.5mL。同时，FDA还对RJR的另外10多款口味产品发出了营销拒绝令（MDO），又强调薄荷醇口味正在审理。

长期关注PMTA认证领域的专家郑植认为，从理化性质上理解，这款低功率的电子烟产品应该算是相对安全的产品。而从政策角度来看，烟草口味，以及外形更像传统香烟的设计，对未成年人的吸引一定是不高的。

概念股迎来修复性上涨，全球电子烟的赛道仍在增长

随着美国FDA监管政策逐渐明朗和落地，电子烟概念股迎来修复性上涨。美股上市的雾芯科技在10月13日晚间美股开盘后一路上涨，当日收涨14.87%，报收5.33美元，市值71.73亿美元。此外，电子烟概念股思摩尔国际截至今日（10月15日）发稿前，股价上涨超11%。

而在此之前，这两家电子烟龙头股受到监管风暴等利空消息影响，今年以来股价累计跌幅一度腰斩，雾芯科技最大跌幅一度接近90%。

在资本市场之外，全球电子烟的赛道也处在增长阶段。据艾媒咨询的数据显示，2020年全球电子烟行业的市场销售额仍持续上升，达到424亿美元，同比增长15.6%，预计2021年的销售规模将达到522亿美元（约合人民币3363亿元），到2023年或将达到820亿美元（5278亿人民币）。

中国是电子烟全球最大的生产国、出口国，生产了全球95%以上的电子烟，且主要销往欧美国家。仅思摩尔国际便占据了全球市场份额的16.5%，为全球电子烟巨头(如日本烟草、英美烟草、ReynoldsAsia-Pacific、悦刻及NJOY)研究、设计及制造封闭式电子雾化设备及电子雾化组件。

当前，各家机构普遍看好电子烟赛道。浙商证券表示，FDA对雷诺/英美的PMTA的授权是雾化烟产品在美国市场首次获得强有力的官方背书，利好消费需求回归增长，对基他国家的电子烟监管态度&政策具有参考价值。

中信证券研究部指出，美国市场美国FDA主导的PMTA审核仍在稳步推进，预期2021年内首批雾化产品通过审核，有望大幅提振市场对雾化品类全球渗透率持续提升的信心。

不过，需要提示的是，尽管电子烟相关监管政策逐渐明朗和落地，但关于行业发展的争议或将长期存在。FDA在一份声明中表示，虽然今天的行动允许电子烟产品在美国销售，但这并不意味着这些产品是完全安全的。所有的烟草产品都是有害和上瘾的，不使用烟草产品的人不应该开始使用这些产品。

同时，今年3月22日，国家工信部、国家烟草专卖局共同起草的《关于修改〈中华人民共和国烟草专卖法实施条例〉的决定（征求意见稿）》，并向社会公开征求意见，并明确提出，电子烟等新型烟草制品参照本条例中关于卷烟的有关规定执行。需要注意的是，未来中国电子烟或许进入许可经营时代，其被征收较重税收风险仍需要投资者注意。