创业板IPO过会后，在注册阶段，比亚迪半导体又迎来了证监会的问询。

5月12日，证监会发布《比亚迪半导体股份有限公司注册阶段问询问题》（以下简称：《问询问题》，要求比亚迪半导体股份有限公司（以下简称：比亚迪半导体）说明设备采购是否符合半导体行业；同时结合比亚迪股份同类产品的采购数量、价格及关联占比情况，说明发行人是否具备独立经营能力，是否存在大股东向发行人输送利益的情形。

比亚迪半导体IPO之路可谓一波三折。自申请在创业板上市后，比亚迪半导体曾三次被深交所中止发行上市审核，原因主要是聘请的北京市天元律师事务所被证监会立案调查、IPO申请文件中记载的财务资料已过有效期。

12英寸为市场主流，投资8英寸晶圆设备是否合理

2021年8月24日，比亚迪半导体与济南高新财金投资有限公司、济南产业发展投资集团有限公司合资设立济南半导体，注册资本49亿元，其中比亚迪半导体认缴出资约38.1亿元，出资比例为77.75%。

招股书显示，拟由控股子公司济南半导体实施功率半导体产能建设项目，该项目2022年处于产能爬坡阶段，主要向第三方购买晶圆生产线及土地等资产布局产能。

比亚迪半导体此次购买的设备主要为8英寸晶圆芯片生产线设备。据介绍，比亚迪半导体以30.5亿元，购买济南高新科技成果转化经纪有限公司拥有的晶圆制造设备，该套设备用于8英寸晶圆制造，包括光刻机、离子注入机等关键设备，部分设备将用于对济南半导体出资。

证监会对此提出质疑。《问询问题》提到，申报材料显示，济南半导体向第三方购买晶圆生产线及土地等资产，本次购买的设备主要为8英寸晶圆芯片生产线设备。目前多数国际主流半导体设备厂商将资源更多的投入在12英寸设备研发及生产上，已停止或减少8英寸厂晶圆设备的生产。发行人未充分说明仍大规模投资8英寸晶圆设备采购的合理性。

此外，《问询问题》中还提到，比亚迪半导体向深交所提交的第二轮审核问询回复中，出现预测差异较大的情况。前次预测济南项目晶圆产量为16万片时，2022年净利润0.67亿元；此后预测晶圆产量为15.81万片时，2022年净利润2.77亿元。

针对上述情况，证监会要求比亚迪半导体补充说明大规模投资8英寸晶圆生产设备的商业合理性，相关设备是否面临淘汰及跌价风险，以及新能源行业退坡政策、汽车厂商受疫情及相关零件短缺对发行人持续经营能力产生的影响；并要求保荐机构、申报会计师对上述事项进行核查，发表明确意见。

收入约六成来自控股股东，证监会质疑是否具备独立经营能力

招股书显示，比亚迪半导体主要为向比亚迪集团销售，这也使得公司客户集中度较高，2018年、2019年、2020年和2021年1-6月，占营业收入的比例分别为67.88%、54.86%、59.02%和54.24%。因此，比亚迪半导体与比亚迪集团之间的业务对于该公司生产经营及业绩影响较大。

招股书披露，截至2021年上半年，比亚迪半导体对集团公司的销售金额近6.7亿元，占营业收入的54.23%；其次是云蚁智联贡献了4.5%的营收，中铭电子贡献3.8%、芯梦成贡献3.46%、蓝伯科贡献3.39%。

此外，比亚迪半导体各类产品还进入小康汽车、美的、三星等下游客户的供应体系。但上述公司并未成为比亚迪半导体的前五大客户。

证监会也注意到了这一点。《问询问题》提到，根据申报材料，比亚迪半导体约六成收入来自控股股东比亚迪股份，且同类产品关联销售毛利率高于非关联销售。2021年，比亚迪股份净利润下滑34.03%，比亚迪半导体业绩增长649.54%。

对此，《问询问题》要求，比亚迪半导体结合比亚迪股份同类产品的采购数量、价格及关联占比情况，说明发行人是否具备独立经营能力；是否存在大股东向发行人输送利益的情形。

《问询问题》还要求，比亚迪半导体进一步说明基于市场化谈判向非关联方开拓业务的具体体现，非关联方客户的开展成果，非关联交易是否存在基于与发行人控股股东的业务合作或配套等关系而发生的情形，说明相关金额及占比，发行人是否具备独立面向市场获取客户的能力。