美团终于在今年二季度恢复增长。8月28日，美团发布2026年第二季度及半年业绩报告。二季度，美团实现收入1046亿元，同比增长14.4%。经营利润为21.6亿元，环比由负转正。其中，包含外卖的核心本地商业收入的利润率也显著改善，行业转向效率运营阶段。由于AI投入增加，美团在二季度的研发增长超20%。美团CEO王兴在财报后的电话会上强调，公司不会成为Token工厂，目前整体AI战略主要围绕Building LLM(构建自研大模型)、AI at Work(用AI提升运营效率)和AI in Products(打造AI原生应用)三个方向展开。

外卖等核心本地商业收入增长10.1%，经营利润转正

二季度美团实现收入1046亿元，同比增长14.4%。经营利润26.91亿元，期内利润为21.55亿元，同比增长490%，环比大幅扭亏，上一季度这部分是亏损68.27亿元；经调整净利润达到25.24亿元。美团方面解释称，随着行业竞争趋于理性，叠加二季度旺季效应，公司各项业务恢复稳健增长，因此经营利润环比由负转正。

美团上半年的营收为1956.82亿元，同比增长10.1%。经营亏损为37.79亿元，经调整的净亏损为24.44亿元。

以外卖业务为主的核心本地商业收入同比增长10.1%至715亿元，经营利润由负转正，达到57亿元，经营利润率转正至7.9%，同比环比均有改善。其中，配送服务的收入增加13.1%至268亿元，恢复了同比正增长。财报提到，这是由于公司在激励措施方面审慎投入。

财报显示，这部分业务的经营利润率由经营亏损率3.2%环比改善11.1个百分点至7.9%。经营利润和经营利润率的大幅改善主要是由于通过动态优化营销策略，专注于高质量增长使得用户激励开支减少，以及有利的季节性因素令每笔即时配送订单的配送相关成本下降。可以看到，外卖行业竞争在经历前期激烈的消耗后，逐步转向效率运营。

另外，管理层在财报后的电话会议上提到，三季度包含暑期旺季，是即时配送需求的高峰，也是全年季节性的营销投入高峰。同时，为保障订单高峰期及特殊天气条件下的稳定履约，预期三季度会投入更多骑手补贴，单均配送成本会高于二季度。

此外，7月1日起，美团骑手“新职伤”保险已覆盖全国，保费由平台全额缴纳，也会增加一定成本。展望三季度，外卖UE（单位经济模型）同比会明显改善，但环比会受季节性影响有所下降，预期可保持为正值。

AI投入增加，王兴称美团不会成为Token工厂

二季度，美团新业务板块收入达到331亿元，同比增长25%，亏损收窄至17亿元。这部分的增长主要由于即时配送交易笔数增加、零售业务及海外业务的扩张。

食杂零售方面，美团继续深化“线上+线下”零售渠道布局，小象超市在营城市数拓展至68个，快乐猴全国线下门店数已达40家。小象超市也在加快线下布局，在7月开设了杭州第三家小象超市线下店，近期华南首店在深圳开业。

外卖品牌Keeta在香港市场已经实现了稳定盈利，中东市场的经营效率环比继续改善。美团CEO王兴在财报后的电话会上透露，Keeta在今年下半年会聚焦于现有市场的运营，关注业务运营效率提升。同时，对巴西市场长期潜力依然保持信心。

值得注意的是，二季度美团的研发开支从上年同期的63亿元增加22.5%至77亿元，占收入的比例从6.8%上升至7.3%，主要由于公司对AI投入增加。

美团近期在AI方面进展不断。6月，美团发布新一代自研大模型LongCat 2.0，这是业内首个在全国产算力集群上完成训练与推理全流程的万亿参数模型。面向用户侧，美团AI助手“小团”完成全面升级，从“帮用户找答案”走向“帮用户把事办成”，并且进一步升级了代理执行能力。面向商户侧，美团推出全场景AI Agent平台CatPaw，为商家配备专业AI帮手。

王兴在电话会上提到：“我们始终认为，AI能力的长期价值是能否真正进入真实工作流、解决真实问题，并形成长期稳定的基础设施能力。与此同时，全国产化训练和推理能力，也帮助我们在长期成本以及基础设施可控性上建立了更强优势。”

他表示，美团不会成为Token工厂，“我们的模型和AI产品将用于支持主业，提升用户、商户体验和公司经营效率”。王兴提到，目前美团的整体AI战略主要围绕三个方向展开：Building LLM(构建自研大模型)、AI at Work(用AI提升运营效率)和AI in Products(打造AI原生应用)。